交易日誌網

道瓊工業指數的計算

levis — 2010-05-27T15:08:50+08:00

道瓊工業指數的計算，是以市場上最具代表性的十三家公司股價為基礎，將這三十家成分公司的股價加總之後，除以一個所謂的『道氏除數』即可得到道瓊工業指數。目前在列的三十家公司依納入成分的年代顯示如下表：

年份	公司簡稱
1900~1930	Exxon, GE
1930~1960	Alcoa, DuPont, P&G, United Aircraft
1960~1980	3M, IBM, Merck
1980~1990	AmExpress, Boeing, Coca-Cola, McDonald
1990~1995	Caterpillar, JPMorgan, Disney
1995~1998	HP, J&J, Wall-Mart
1999~2000	AT&T, Home Depot, Intel, Microsoft
2001~2005	Pfizer, Verizon
2006~2010	BoA, Chevron, Cisco, Kraft, Travelers

道氏除數

道氏除數平時可視為一個常係數，只有在股票分割或成分股代換的時候會改變，改變的原則很簡單，只要依照下列攻勢就可以得到新的除數，讓道瓊工業指數在代換前後維持不變：

目前道氏除數的值為 0.132319125。

主要缺點

道瓊工業指數毫無疑問是目前全球最具指標意義的市場指數。它於 1896 年由道氏提出時僅包含 12 家成分公司，百多年來雖不斷藉著汰換成分股的方式維持其市場的代表性，不過其計算方法卻有著先天的缺陷，首先由 30 家公司衡量整個市場的表現，涵蓋層面顯然不夠廣；其次各成分股股價高低不同，漲跌 1 美元所代表的意義可能相差甚遠，直接加總的效果使得低價股的表現很可能被高價股的波動所掩蓋。

開盤指數

道瓊工業指數另一個主要的問題是開盤指數的計算。由於證券交易所的特性，道瓊的 30 支成分股並非都在第一時間開出第一盤，對於那些尚未開出第一盤的股票，道瓊採取其前一日的收盤價來計算開盤指數，因此造成了道瓊開盤指數通常都落在前一日收盤指數附近，而鮮少會有跳空的情形發生。

美股資料來源變更

levis — 2009-08-02T08:52:15+08:00

本站繪製鱷魚線圖的資料來源原本一直是以 YGQD (Yahoo Google Quotes Downloader) 為主，這支程式可以從 Yahoo 及 Google 網站下載全球各主要股市的歷史交易資料，並且提供了詳細的命令列指令介面，可以很方便的設定讓系統定時下載，確實是非常好用的工具程式。不過此程式擷取 Google 資料的功能從很久以前就失效，不知是設定的問題或是因為 Google 刻意阻擋或改變網頁所造成，總之本站後來都使用 Yahoo 作為資料來源。

Yahoo 的資料對於美國以外的其他股市有一先天的問題，就是成交量會經過幣值換算，此一問題在去年金融海嘯韓圜狂貶的時候特別明顯；在台股方面匯率變動雖然沒那麼大，但是由於換算沒有明確的公式，我們也無從驗證資料的正確性，所以針對台股我們稍早前已經改採台灣證券交易所所公佈的資料繪圖，並順便整合匯入外資買賣資料。

不過在最近兩週內，Yahoo 來的資料連續出現異常，最顯著的錯誤是週四的小紅在 Yahoo 資料上誤為中紅，前面四天的頸部震盪盤中高低點也有相當大幅度的失真，甚至在 07/23 中紅之前的小黑也誤為小紅，另外在成交量方面兩個資料來源也有非常大的差異，只是因為美股比較不重視成交量資訊，目前我們沒有官方的數據來驗證究竟何者較正確。

針對以上的問題，我們在 Yahoo 收盤報價上並沒有觀察到資料的錯誤，所以問題可能只是出在 YGQD 程式解析 Yahoo 盤中交易資料時的錯誤，無論如何這樣的問題很可能導致 K 線型態上的判斷失誤，所幸在鱷魚線和奧森指標上並沒有呈現出太大的問題。週末試著尋找其他資料來源時發現 YGQD 新增了對於 QuoteMedia 的支援，初步測試結果沒有發現明顯的問題，但因 QuoteMedia 對於美股以外的其他市場涵蓋不夠，所以僅先將美股資料來源改用 QuoteMedia，過一段時間再來作詳細的檢視。

上海多頭戛然而止

levis — 2009-07-29T16:59:32+08:00

今日看到上海線圖，腦海裏面浮現『嘎然而止』這個成語，上網想要查查看有沒有用對成語的時候，幸運翻找到張大春老師這篇文章：網友Anne問字典，兼及「戛然而止」／「曳然而止」，才發現應該是『戛』然而止才對。

大春老師的文章縱橫古今，饒富深意又不失風趣，絕對值得跟著連結跳轉過去細讀。這邊就僅止於簡單說明，『戛』是一種古兵器，由於古音發聲短促，後來白居易、蘇軾的文章裡面用來形容聲音突然爆出而停止。各位看看用這個字形容上海今天的走勢是否適合呢？

06/23 外資動態

levis — 2009-06-23T16:54:22+08:00

外資今日大幅賣超 128 億，令人憂心近期內是否會有持續減碼的大動作。

由以下的外資動態圖可以看出外資利用 04/27、04/28 兩天大跌開始買超，至 05/08 止九個交易日累計買超金額達到 1297 億。這段強力買超期間的平均成本估計正好就是目前指數震盪的位置附近，而目前外資持股水位相對於 05/08 還沒有降低太多，也就是說整理至此外資持股仍在相對高檔，若真的看空後勢應該也有震盪解套的機會。

台股資料來源變更

levis — 2009-05-19T13:53:18+08:00

本站繪圖所使用的數據一直以來都是採用 Yahoo!Finance 的歷史資料。Yahoo 仍是目前最方便可以得到全球主要股市歷史資料的地方，但因其指數資料正確性偶有問題，且亞股必須等到隔天早上九點左右才能下載到包含成交量的歷史資料；除了時間上的延遲之外，另因成交量以美元計算，而有受匯率影響失真的問題。

為提供更正確而即時的線圖，本站由今日起改採台灣證券交易所的數據作為台股繪圖的依據。至於其他美股以外的市場則仍沿用 Yahoo 的資料，爾後若有得知可取得更精確資訊的服務再隨著更新。

蘇艷雪特輯

levis — 2009-05-17T15:50:03+08:00

2004 年 3 月 26 日，從 2000 年起連續多年被機構投資人雜誌 (Institutional Investor) 及亞元雜誌 (Asia Money) 評選為亞太區最佳硬體分析師及台灣區最佳分析師的瑞銀華寶亞太區研究主管蘇艷雪，離開 UBS 轉戰華碩出任投資長，掌管整個策略投資總部 (包含投資部門及核心技術中心)，震驚投資銀行界。許多人揣測，到底華碩花了多少錢，才「挖動」這個年薪據稱高達四千萬台幣的明星分析師。

華碩在 1996 年 11 月以 115.50 元上市，並迅速於 1997 年四月漲到最高 890 元。1998 年六月從 600 多元跌到 300 元附近之後，大體維持 300 元至 400 元間的整理。2000 年蘇艷雪率先看空科技股，華碩從 400 元跌到 100 元；2002 年蘇艷雪調降評等，華碩又從 187 元跌到 58.5 元。

蘇艷雪究竟是怎樣的人物，又著什麼樣的傳奇故事，
請看本站用心整理的蘇艷雪特輯。

廣告自清

levis — 2009-05-14T11:55:56+08:00

昨日開始有政黨『強力』收買 Google 廣告，連我們這種沒有任何政治領域關鍵字的網站都被打上大幅廣告，顯然是相當大手筆的行銷作為。為避免訪客誤以為本站有任何政治立場，暫時加上澄清的聲明文字，請大家見諒！

續：關於 MA 與 SMA

levis — 2009-05-06T12:44:58+08:00

如前面所貼出的實驗所示，鱷魚線使用 SMA(Smoothed Moving Average，
平滑移動平均) 所產生的遲滯效應相當明顯，這也是鱷魚能夠擬人化的重要關鍵。
由於 SMA 的計算使用遞迴的公式，起點的選擇事實上會有相當的影響，只不過在
足夠長的時間以後影響可以變得相當微小。以目視衡量走勢的目的來說這樣微小的
差距還是可以接受的。

至於奧森指標則依照原文採用 MA (Moving Average，簡單移動平均)，公式是
絕對的，僅與觀察時間 (34 條 K 線) 內的價格有關，因此比較沒有爭議。

台灣主要券商及科技產業分析師

levis — 2009-05-06T12:21:31+08:00

外資 Tier-1:
英商瑞銀	林政毅	Alen Lin
美林證券	曾省吾	Tony Tseng
英商摩根士丹利添惠	陳星嘉	Grace Chen

外資 Tier-2:
摩根大通	郭彥麟	Alvin Kwock
瑞士信貸	陳柏齡	Pauline Chen
德意志
花旗環球	戎宜蘋	Eve Jung
美商高盛	金文衡	Henry King
里昂證券	賴惠娟	Jenny Lai
港商麥格里	張博淇	Daniel Chang
荷銀證券	曾緒良	Steven Tseng

外資 Tier-3:
大和國泰
雷曼兄弟	楊俊翰	Alex Yang
野村國際	曾雅蘭	Eleen Tseng
法國興業
法銀巴黎	劉安蓓	Patty Liu
匯豐

本土券商：
富邦	邱桂堂	Esther Chiu
中信證券	向子慧	Angela Hsiang
元大證券	林曼永	Pearl Lin

修正鱷魚線圖

levis — 2009-05-02T22:30:47+08:00

感謝網友來函指教，修正了弟對於混沌操作法II 原著中關於『向未來延伸』的理解，
並依原著指引改用 SMA (平滑化移動平均) 計算平均，據以修改了鱷魚線圖；
奧森指標依據定義採當下移動平均值計算，沒有向未來延伸的問題，故不受影響。